SERVET YILDIRIM – Ökonomen warnten und hatten Recht. Die Welle der globalen Inflation hat sich nicht so entwickelt, wie die Zentralbanker es erwartet hatten. Es stellte sich heraus, dass es klebriger und hartnäckiger war, als sie gehofft hatten. Als die Inflation vor zwei Jahren anstieg, prognostizierten die Zentralbanker, dass dies auf diskontinuierliche Faktoren zurückzuführen sei und dass die Inflation auf ein normales Niveau zurückkehren würde, sobald diese Faktoren ausfielen. Damals sagten viele Ökonomen: „Unterschätzen Sie nicht die Inflationsgefahr.“ Zögern Sie nicht, Ihre Vorsichtsmaßnahmen zu treffen. Sobald es angebracht ist, kann es schwieriger sein, es abzusenken“, sagten sie.
Aus diesem Grund leben viele Länder heute. Die Fed erhöht seit Monaten die Zinsen, hat aber immer noch nicht den gewünschten Punkt erreicht. Auch die Europäische Zentralbank, die bisher nur langsam reagierte, erhöht die Zinsen, um die Inflation eins zu eins einzudämmen. England ist eines der letzten Beispiele für Völlerei. Nach den jüngsten Zahlen sagte der britische Premierminister Rishi Sunak: „Ich habe nie gesagt, dass es einfach sein würde, die Inflation zu senken. Ich habe immer versprochen, dass es ein Problem sein würde und dass es Zeit brauchen würde. Offensichtlich ist diese Situation in den letzten Monaten schwieriger geworden“, sagt er und fügt hinzu: „Aber es ist nicht unmöglich, die Inflation zu senken.“ Die Regierung bekennt sich zu 100 % zu dem Plan, das Inflationsziel zu erreichen.
Weltweit hielt die Inflation länger an als erwartet und war höher als erwartet. Daher dürfte die Reaktion der Zentralbanken hierauf härter ausfallen als erwartet. Tatsächlich hat die Fed, die seit Monaten die Zinsen erhöht, letzte Woche weitere Zinserhöhungen angekündigt. Der Widerstand gegen steigende Zinsen verschlimmert das Problem nur und macht es sogar chronisch.
Umzug des Zentrums in Türkiye
Die Zentralbank hat in der Vergangenheit sehr erfolgreiche Arbeit geleistet, um die Finanzkompetenz zu verbessern und der Öffentlichkeit zu erklären, wie schlimm die Inflation ist. Beispielsweise wurde die Bank 2018 in Anatolien eröffnet und unterrichtete Grund- und weiterführende Schüler sowie Lehrer über die Zentralbank, Geldpolitik und Inflation. Der Zugriff auf diese Bildungsinhalte ist auf der CBRT-Website möglich. Der Titel eines dieser Inhalte lautet „Wie beeinflusst die Zentralbank die Wirtschaft?“ „. Das CBRT erläutert zunächst den „Policy Rate“. genannt; „Die Zentralbank vergibt Kredite an Banken, wenn sie diese benötigen, oder Banken können ihr überschüssiges Bargeld bei der Zentralbank hinterlegen. Für diese Prozesse legt die Zentralbank einen Zinssatz fest. Es schafft Geldpolitik, indem es dieses Verhältnis ändert. Dieser von der Zentralbank festgelegte Zinssatz wird Leitzins genannt.
Anschließend erklärte er anhand von Grafiken und Zeichnungen, was passieren würde, wenn er den Zinssatz erhöhen würde. Er sagte:
– Banken erhöhen die Zinssätze, die sie ihren Kunden berechnen. Wir verschieben die Kreditaufnahme, weil die Kreditkosten steigen. Wir reduzieren unsere Ausgaben. Sparen wird attraktiver.
– Die Wahrnehmung des Kampfes gegen die Inflation wird gestärkt. Die Inflationserwartungen sinken. Dementsprechend treffen wir unsere zukünftigen wirtschaftlichen Entscheidungen.
– Wechselkurse fallen, die türkische Lira wird teurer. Der Preis importierter Werke sinkt. Die Nachfrage nach unseren Werken nimmt ab, die Exporte gehen zurück.
Mit anderen Worten: Das CBRT hat auf einfachste Weise zusammengefasst, wie sich ein Zinsanstieg über Zinssätze, Erwartungen und Währungskanäle auf die Wirtschaft auswirken kann. Und schließlich sagte er: „Die Zentralbank erhöht den Zinssatz, wenn sie die Gefahr einer Inflation sieht. Auf diese Weise versucht sie, die Inflation zu senken, indem sie die Gesamtnachfrage senkt.“
Das Rezept ist daher präzise. Um leicht zu denken und zu handeln, aber um effektive Ergebnisse zu erzielen, ist es notwendig, dieses Rezept anzuwenden, ohne von heterodoxen Wegen abzuweichen.
Die Richtung ist real, die Intensität ist gering
Die Zentralbank erhöhte zum ersten Mal seit 27 Monaten die Zinsen. Es wurde eine schrittweise Steigerung vorgenommen. Eine Anhebung der Erwartungszinsen war möglicherweise nicht die bevorzugte Lösung, da befürchtet wurde, dass schnelle Zinserhöhungen die Wirtschaft in eine Rezession treiben könnten, aber diese Methode hätte der Türkei einige Vorteile bieten können. Denn damit die Türkei das neue Wirtschaftsprogramm, an dem sie arbeitet, umsetzen kann, muss sie ihre Devisenliquidität wieder auf Kurs bringen und den Zusammenbruch ihrer Devisenreserven umkehren. Ausländische Kapitalzuflüsse und Portfolioinvestitionen sind im vergangenen Zeitraum deutlich zurückgegangen. Zu diesem Zeitpunkt sollte die Türkei wieder in der Lage sein, internationale Portfoliozuflüsse anzuziehen. Ein wertvoller Teil dieser Mittel ist für inländische Staatsanleihen bestimmt. Um internationale Fondseigentümer für diesen Bereich zu gewinnen, ist es notwendig, das Zinsrisiko für ausländische Anleger so weit wie möglich zu reduzieren. Wer in Staatsanleihen investiert, verliert sein Portfolio, wenn die Zinsen nach dem Kauf der Staatsanleihen weiter steigen, weil auch der Preis der gekauften Papiere sinkt. Aus diesem Grund führt eine allmähliche Aufwärtsbewegung der Zinssätze dazu, dass ausländische Investoren den Höhepunkt der Zinssätze, also weitere Zinserhöhungen, abwarten, bevor sie handeln. Es verlangsamt Eingaben.
Die wirklichste Maßnahme besteht zum jetzigen Zeitpunkt darin, nicht die Erwartung einer weiteren Abwertung oder steigender Zinssätze in Kauf zu nehmen. Mit anderen Worten geht es darum, das Wechselkurs- und Zinsrisiko für den Investor zu begrenzen, den wir in die Türkei locken wollen. Voraussetzung für die Anziehung inländischer Investoren ist die Abkehr vom seit Monaten negativen Realzins und das Angebot eines positiven Realzinses, der über der erwarteten Inflation liegt. In diesem Zusammenhang besteht der effektivste Weg darin, die Erwartungen zu steuern, indem die Zinssätze erhöht, Ressourcenzuflüsse sichergestellt und die Zinssätze kontrolliert gesenkt werden, sobald die Inflationsaussichten positiv werden. nach Erreichen einer bestimmten Stabilität. Dies kann sowohl ausländisches Kapital als auch inländische Ressourcen wirksamer anziehen.
Obwohl die Zinserhöhung gering ausfällt, halte ich sie für einen Schritt in die richtige Richtung. Und das startet einen neuen Prozess.
CBRT und Inflation
Es gibt einige Entwicklungen, die der Zentralbank Sorgen hinsichtlich der Inflation bereiten. Aufgrund dieser Entwicklungen bleibt der zugrunde liegende Inflationstrend hoch. Die erste davon ist die „anhaltende Rate der Inlandsnachfrage“. Der zweite Grund ist der „Kostendruck“. Der dritte Punkt ist „die Starrheit der Dienstleistungsinflation“. Darüber hinaus gibt es noch einen vierten Faktor; Dies ist ein weiteres Problem an sich: die Verschlechterung des Preisverhaltens. Mit anderen Worten: Wirtschaftsakteure, die sich mit der Psychologie steigender Inflation auseinandersetzen und entsprechend handeln; Verträge abschließen, Preise anpassen, Preise für Waren und Dienstleistungen im Sinne von „Inflationserhöhungen“ festlegen. Sobald sich die Erwartungen zu verschlechtern beginnen, braucht es Zeit, sie anzugehen; es erfordert Anstrengung. In diesem Fall muss die Bank durch konkrete Schritte das Vertrauen wiederherstellen. Die Einleitung eines Prozesses stark steigender Zinssätze ist das wertvollste Instrument, um diese Überzeugung zu etablieren.
